涩费央行在线发牌金融去杠杆

金融杠杆

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1. 指标

1）微观:资产/资本 宏观：负债/收入GDP 金融部门商业银行主负债规模/GDP，表借款新负债+表外理财/GDP

2. 影响：外流→实，流→淤积

外流：

1）金融杠杆→实经济杠杆率→实经济（部分国企，地方政府两块的杠杆已经），可能会导致经济滞＋金融风险，急需去杠杆。

流：

2）近年，金融部门杠杆率增速远于非金融部门，说明资金淤积在金融系部，没有务于实经济，现了“资金转”，脱实向虚的况。

3）金融杠杆迅速升，放损益，增加了金融系的脆弱，容易发系统金融风险。

3. 原因+治理

原因

1）金融业业务质决定其天然有加杠杆，银行营业模式，中间业务+净资本*杠杆*利差。通提杠杆率，可以获取更多利，必须在货币政策和金融监管加以控制。

2）货币政策，2014年11月以，稳健偏宽松的政策降低金融机构杠杆资金成本。

3）监管政策：分业监管各个监管机构协调度弱，机构监管监管标准统，为金融机构提供利间，增加了杠杆资金收益。

治理：

1）货币政策回归稳健中，把好流闸门，稳定流投放。适当调公开市场作利率以及MLF的利率，引导货币市场利率行，提资金成本，降低其加杠杆的励。

2）加强金融监管，强化MPA考核，民银行将机构监管与功能监管相结，提监管机构协调度，统监管标准，最程度消除监管利。

3）金融部门杠杆率生于实部门融资需，金融去杠杆需实去杠杆。

总结：

从中期看，去金融杠杆有利于降低金融风险，有利于增加对实经济的支持度，从短期看，金融去杠杆政策传导到实经济，对实经济形成向的。所以把号节奏和度。对实经济造成显著伤害，防止次生风险。